ESPAÑA
Crecimiento 2T 2014
El PIB crece un 0,6% intertrimestral en el 2T, frente a 0,4% en el 1T, acumulando cuatro trimestres consecutivos de avances. La tasa interanual avanza un 1,2%, siete décimas más que en el trimestre anterior, encadenando su segunda tasa positiva tras diez trimestres de retrocesos interanuales (INE).
Esta recuperación se apoya en la mayor aportación de la demanda nacional (1,9 puntos vs. 0,7 en el 1T), frente a la reducción de la de la demanda externa de -0,2% a -0,7 puntos.
Destaca el incremento del 1,2% del gasto de las instituciones sin ánimo de lucro tras la caída del 1,2% en el 1T. El consumo de los hogares avanza un 0,7% (0,5% en el 1T), sumando cinco trimestres consecutivos en positivo, si bien las AAPP aumentan menos su gasto, 0,1%, frente a 4,4% en el 1T.
Por último, la inversión crece un 0,5% respecto al 1T, con un avance del 0,9% en construcción, primera tasa positiva en mucho tiempo, y del 2% en bienes de equipo.
Inflación
En España, el IPC adelantado interanual se sitúa en agosto en el -0,5% (INE), frente al -0,3% en julio. Esta caída se explica principalmente por la bajada de precios de los carburantes.
Al igual que en España, el abaratamiento de los carburantes junto al de los alimentos frescos modera la inflación de la eurozona hasta el 0,3%. Sin embargo, la inflación subyacente aumenta hasta el 0,9% (Eurostat).
Turismo
En julio la llegada de turistas internacionales a España creció un 5,9% interanual, hasta 8,3 millones, su segundo mayor aumento de la historia, sólo superado en agosto de 2013 (Encuesta Frontur, Ministerio de Industria, Energía y Turismo).
El turismo procedente de Francia aumentó un 12,1%, siendo el mercado que más contribuyó al incremento total, y el de Reino Unido, principal emisor, un 4,6%, frente a la caída del 1,1% del alemán.
En términos acumulados, entre enero y julio de 2014 llegaron a España un 7% más de visitantes (36,3 millones) respecto al mismo periodo del año anterior.
Por otro lado, el gasto de los turistas internacionales en España avanzó un 7% hasta julio respecto al mismo periodo de 2013, alcanzando los 34.497 millones de euros (Encuesta Egatur, Ministerio de Industria, Energía y Turismo).
En julio, el gasto sumó 8.151 millones de euros, un 4,5% más que en julio de 2013. El mayor gasto lo realizaron los británicos (19,6% del total), seguidos de alemanes (13,1%) y franceses (10,8%). Del resto de mercados destaca el crecimiento del gasto de los asiáticos, los estadounidenses, los irlandeses y los suizos.
UNIÓN EUROPEA
Crecimiento 2T 2014
El crecimiento del PIB en la UE-28 y en la eurozona se modera en el 2T al retroceder dos décimas en términos interanuales. Actualmente, se sitúa en el 0,7% para la UE-28 y en el 1,2% para la eurozona (Eurostat).
Los países con mayor crecimiento son Reino Unido (3,1%), Suecia (1,9%) y Alemania (1,3%), moderándose en este último país con respecto al 2,2% del 1T.
Aceleran su crecimiento respecto al 1T España (del 0,5% al 1,2%) y Holanda (del 0% al 0,9%).
Entre los países que mantienen tasas negativas encontramos a Italia (-0,3%) y a Grecia (-0,2%).
Indicadores cualitativos
En línea con las cifras de crecimiento publicadas por Eurostat, se muestran los últimos datos PMI de Francia y Alemania.
En Francia, con un crecimiento del PIB en el 2T 2014 de 0,1% (vs. 0,8% en 1T), el PMI compuesto de agosto se estancó en 50 pb. En el caso de la industria alcanzó un mínimo al caer desde 47,8 a 46,5 pb, mientras que en el sector servicios subió a 51,1 pb desde los 50,4 del mes anterior, alcanzando su máximo en dos meses.
En Alemania, el PMI compuesto bajó desde 55,7 pb en julio a 54,9 en agosto. En el sector servicios se redujo a 56,4 pb desde 56,7 en julio, mientras que en el sector manufacturero cayó desde 52,7 pb a 52. Además, en el caso alemán, la confianza de los consumidores proyectada para septiembre cae por primera vez en año y medio hasta los 8,6 puntos desde los 8,9 de agosto, lastrada por la crisis en Ucrania y la situación en Oriente Medio (consultora GfK).
La confianza empresarial también retrocede en agosto por la influencia de las tensiones geopolíticas hasta los 106,3 puntos desde los 108 puntos de julio (IFO).
INTERNACIONAL
Japón
Los efectos esperados de las políticas económicas expansivas aplicadas (Abenomics) no se reflejan en los últimos datos macroeconómicos.
- Estanflación: crecimiento real virtualmente nulo acompañado de mayor inflación. A pesar del aumento en los salarios nominales, el mayor avance en los precios redujo los ingresos reales (3,2% en 2T 2014, la mayor caída en 18 trimestres) y la riqueza personal en contraste con los elevados beneficios empresariales.
- Contracción del 1,7% del PIB en el 2T 2014 respecto al 1T (-6,8% anualizado), debido en parte a la caída del consumo de un 5% intertrimestral motivada por la inflación y el incremento del impuesto sobre ventas.
- Cambios en el mercado de trabajo, con mayor presencia de contratos a tiempo parcial, sueldos más bajos y la jubilación de los babyboomers (nacidos entre 1940 y 1960), segmento de la población donde se concentran las remuneraciones más elevadas.
- La devaluación del yen respecto al dólar, impulsada a través de la compra de deuda por parte del Banco de Japón, no ha logrado mejorar su saldo comercial. Las exportaciones no aumentan debido, en parte, a la deslocalización de la producción industrial al extranjero (en el caso del automóvil el volumen deslocalizado ha aumentado un 80% en la última década). Por otro lado, tras Fukushima, Japón se ha convertido en importador neto de petróleo y gas.
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