Mercado laboral España
En marzo, el paro registrado en la Seguridad Social disminuyó un 4,89% interanual hasta alcanzar 3.255.084 de desempleados, mientras que el número de afiliados se incrementó en un 2,93% hasta un total de 19.043.079.
Sector turístico España
En 2018, el Indicador Sintético del Turismo en España (ISTE) registró un incremento del 1,9% anual, 0,7pp por debajo del avance del PIB (2,6%), mostrando un cambio de tendencia tras crecer cinco años por encima del conjunto de la economía.
Esta evolución se explica fundamentalmente por la ralentización de la llegada de turistas extranjeros a España con un aumento interanual medio del 2,3% en 2018 frente al 8,7% en 2017 (hasta los 82,8 millones de turistas). Asimismo, el gasto medio por turista creció en un 2,2% interanual, 1,2 pp inferior al de 2017.
Endurecimiento del crédito
En España, la moderación del crecimiento económico, el aumento de la morosidad y el impacto negativo de los bajos tipos de interés sobre los márgenes operativos bancarios explican el endurecimiento de los criterios en la concesión de créditos a partir del 3T de 2018, especialmente en los de consumo y los de adquisición de vivienda.
Techo de cristal en España
En 2018 el número de mujeres asalariadas en puestos directivos en España registró un avance récord del 45,8% anual, hasta representar un 35,9% del total de directores, produciéndose el mayor incremento en el segmento de pequeñas empresas (82% de un total de 43.700 nuevas directivas).
A pesar de esta positiva evolución, se observa que:
• Las empresas medianas y grandes solo cuentan con un 25% de mujeres directivas.
• La falta de conciliación y la maternidad1 reducen principalmente la participación de la mujer en puestos de dirección al 34,5% entre 35 y 44 años, 19,1 pp inferior al tramo entre los 25 y 34 años (53,9%).
Incertidumbre comercial
En enero, el comercio mundial retrocedió un 1,8%*, su peor registro desde 2009, debido principalmente a la incertidumbre generada por la guerra comercial entre EEUU y China, y por la falta de acuerdo final en la salida del Reino Unido de la UE.
Por su parte, en total un 0,9% del PIB mundial está expuesto al riesgo comercial del Brexit, mientras que en la Eurozona esta cifra asciende al 2,7% de su PIB.
PMI Manufacturas Eurozona
En marzo, el PMI Manufacturero de la Eurozona continuó en fase de contracción* (47,5 puntos), mostrando su menor nivel desde 2013. El deterioro en las expectativas de producción industrial se explica principalmente por la desaceleración económica de la Eurozona y la incertidumbre sobre la evolución futura de la política comercial de EEUU hacia Europa, especialmente en el sector del automóvil.
En la Eurozona, el PMI Manufacturero se mantiene a la baja y en fase de contracción en Francia (49,7 puntos), Italia (47,4) y Alemania (44,1). Una evolución que contrasta con la de China y EEUU, donde se situaron en zona expansiva (50,8 y 55,3, respectivamente).
Riesgo de recesión EEUU
En EEUU a finales de marzo, por primera vez desde 2007, el rendimiento de los bonos a tres meses superó al de los bonos a 10 años, principalmente por el debilitamiento en las expectativas de los agentes económicos y el progreviso endurecimiento de las condiciones monetarias de la Fed en 2018.
Por ello, aumenta la probabilidad de que la economía estadounidense entre en recesión a partir de 2020, ya que la evidencia empírica muestra que la inversión de la curva de tipos de interés1 anticipa entre 8 y 24 meses una recesión económica.
A su vez, la Fed ha revisado a la baja sus perspectivas de crecimiento al 2,1% anual en 2019 (0,2pp inferior a la estimación anterior) y ha anunciado que mantendrá los tipos de interés en el intervalo del 2,25%-2,5% en 2019. Este escenario reduce el margen de maniobra de la política monetaria de EEUU al situarse su tipo de interés real2 actualmente en torno al 0,3% frente al 2,1% a finales de 2007.
